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阳光城史上最大并购 65亿获北京别墅

时间:2017-06-15 09:00:00   来源:证劵日报   作者:   责任编辑:张乐

  以并购拿地见长的阳光城再次出手。6月13日晚,据阳光城公告显示,公司在北京拿下一个别墅项目。据《证券日报》记者了解,阳光城对北京市场一直野心勃勃,近两年力图通过各种手段加码对北京楼市的投资。至此,阳光城在北京已有3个项目在手。

  值得关注的是,上述并购标的涉及资金64.5亿元,是阳光城并购历史上最大的宅地投资。太平洋证券分析师周炯曾表示,阳光城从2015年开始以并购为主的手段进行大规模补货,为2017年-2018年冲击千亿元销售目标增加砝码。

  斥资65亿元并购北京别墅

  6月13日,阳光城发布公告透露,该公司持有100%权益的子公司北京臻德房地产与西藏鼎尊达成意向,并已支付定金13亿元作为该笔交易的履约保证,西藏鼎尊将持有的北京慧诚房地产38%股权转让至北京臻德房地产。

  近期,北京臻德房地产拟与西藏鼎尊、南都国际(上述两方合称转让方)正式签订《股权转让协议》,阳光城以64.50亿元(含上述定金13亿元)收购北京慧诚房地产100%股权及债务。其中,阳光城拟以38.32亿元收购目标公司100%股权并承接债务26.17亿元。

  公开资料显示,北京慧诚房地产截至2017年3月31日的资产总额为23.20亿元,负债总额26.17亿元,净资产-2.97亿元。于2016年全年,该公司实现营业收入34.15亿元,净利润7.3亿元。

  此外,该目标公司拥有北京豪斯凯宾物业管理有限公司100%股权以及位于密云区的一宗地块,该地块坐落于密云区密溪路33号,开发项目名称为北京卧龙国际山庄,包括高尔夫球场。

  据悉,该项目为阳光城收购的体量最大的住宅用地,项目区位优异,交通及配套极佳,体量较大,容积率低,将为公司提供6年-8年的持续供货,为集团提供了优质的土地储备。

  对此,阳光城表示,本次收购符合公司高周转、快速回正现金流的运营策略,符合公司的战略方向,灵活利用并购等手段多元化、有节奏地获取京津冀地区新的项目资源,有助于公司未来战略发展。

  并购红利将释放

  事实上,作为闽系房企的代表之一,阳光城可谓销售规模500亿元阵营中有实力最早踏进千亿元俱乐部的上市房企。而在地价水涨船高的市场环境下,并购是阳光城迅速上位的利器。

  周炯表示,2015年-2017年5月份,阳光城通过公开市场和并购拿地金额667亿元,规划建面1771万平方米。其中,并购金额389亿元,占比58%;并购项目建筑面积1324万平方米,占比75%。

  周炯认为,阳光城以并购方式增加土地储备的背后,能够降低成本,同时加快周转速度。据其统计,2015年,阳光城并购项目平均楼面地价8105元/平方米,公开市场招拍挂15177元/平方米,并购地价比招拍挂拿地地价下降47%;2016年,公司并购平均楼面价3358元/平方米,招拍挂12201元/平方米,降低72%。

  另外,从周转速度看,阳光城2016年6月份并购的广州丽景湾项目,当年12月份就实现销售;2016年年底收购的中大资产包中的武汉十里新城项目,2017年5月份就开盘销售。显然,从并购拿地到开盘销售一般在6个月-8个月之间,周转速度较快。

  有业内分析师表示,跟投机制也在助推了阳光城的周转速度。据了解,阳光城通过项目跟投机制“合作共赢”计划,允许由管理层团队(除董监高外)及区域负责人、项目团队对项目进行跟投投资,占股不高于15%,有利于促进销售去化加速。

  更重要的是,阳光城资本运作能力使其融资渠道畅通能够支撑并购扩张。截至2016年底,公司平均融资成本为7.35%,完成两笔公司债发行,总规模26亿元,票面利率分别为4.85%、4.5%。另外,公司一笔70亿元定增正在有序推进。

  不过,快速并购扩张也导致公司负债率攀升。据中信建投房地产分析师陈慎表示,受益于公司融资渠道畅通和资金回笼顺利,叠加一季度公司顺利发行20亿元中期票据,短期负债压力继续改善,但公司短期内到期的非流动负债和长期借款规模有所增加,主要系公司今年加大并购力度所致,进而净负债率较年初有所上升。

  同时,陈慎称,公司长期负债占比达62.2%,负债结构依然比较健康,预计短期内资金压力不大。

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